5月M2增速维持稳定,社会融资同比减少

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发布时间:2018-06-12 22:11

5月M2增速维持稳定,社会融资同比减少

2018-06-12 21:06来源:经济日报融资/贷款

原标题:5月M2增速维持稳定,社会融资同比减少

中国人民银行6月12日发布的5月份金融数据显示,广义货币(M2)余额174.31万亿元,同比增长8.3%,增速与上月末持平。当月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元;5月份社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元。

“5月新增信贷基本符合预期。” 交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示,分部门来看,5月企业贷款新增5255亿元,其中中长期贷款新增4031亿元;住户部门贷款新增6143亿元,其中,短期贷款增加2220亿元,中长期贷款增加3923亿元。

陈冀分析,从结构上看,企业中长期贷款增量较4月有所下滑,但单月4031亿元的增量,在地方债置换发行近两月有所增加的情况下属于正常,且并不低。而企业短贷的负增长,以及票据融资单月大幅增加3082亿元,一定程度上可能反映了当前信用风险增加后,存款类金融机构普遍谨慎和信用风险偏好有所下降。

数据显示,5月份,社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元,创近22个月新低。具体来看,委托贷款减少1570亿元,信托贷款减少904亿元,债券融资减少434亿元,未贴现银行承兑汇票减少1741亿元。

“社融同比少增,主要原因是金融监管变强趋严,融资方式逐渐回归传统。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示,随着资管新规等一系列监管制度实施,金融业正在脱虚向实,表外融资逐步由表内融资(贷款)替代,影子银行业务大幅下降。5月份,委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票减少了4200多亿元,同比少增4500亿元。

社融数据低于预期的另一个原因是近期市场违约风险上升,中小企业融资可得性下降。董希淼表示,金融去杠杆和监管加强,对较多通过表外融资的企业影响较大。而民营企业融资能力整体较弱,往往更依赖于影子银行业务获得资金,因此在融资方式和渠道发生较大变化时,受到的冲击往往更大,前期过度举债的企业容易出现债务违约风险。

尽管社融增量有所走低,但社融余额增速仍维持在略高于10%的水平,仍高于GDP增速。陈冀认为,未来货币政策仍以稳为主,边际上可能定向针对企业部门做流动性补充。政策大概率仍会围绕稳增长、降融资成本、防范流动性风险展开。因此,央行维持市场流动性基本稳定,防止货币市场利率大幅上升并传导至信贷市场推高企业融资成本的可能性很大。而面对金融去杠杆后,部分企业融资可得性下降,以及直接融资明显萎缩的困难,央行也可能综合运用多种流动性工具定向针对性地对企业部门进行流动性补充。

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